Piața de capital din România a încheiat anul 2025 cu o performanță istorică, valoarea cumulată a companiilor listate depășind pentru prima dată pragul de 100 de miliarde de euro. Capitalizarea totală a ajuns la 537,7 miliarde de lei, cel mai înalt nivel înregistrat în ultimii 19 ani, marcând o schimbare de anvergură pentru mediul de finanțare local.
Creșterea a fost susținută în principal de piața reglementată, care a avansat cu 49% față de finalul lui 2024, ajungând la 523,7 miliarde de lei. În același timp, segmentul alternativ SMT/AeRO a crescut cu 15%, până la 14,6 miliarde de lei. Ritmul diferit arată o concentrare a capitalului pe piața principală, unde emitenții mari pot atrage mai ușor finanțări consistente. Performanța a fost reflectată și de evoluția indicilor bursieri. Indicele BET-TR, care include și dividendele distribuite de companii, a înregistrat un avans de 55%, atingând 57.230 de puncte, în timp ce indicele de preț BET a crescut cu 46%.
Interesul investitorilor internaționali și noi listări de succes
Această evoluție a avut loc într-un context economic complex, cu un deficit bugetar ridicat și cea mai mare inflație din Uniunea Europeană. Sorin Petre, liderul departamentului de Evaluare și Analiză Economică al PwC România, consideră că anul 2025 a fost unul de referință. „În ciuda unui context marcat de un deficit bugetar ridicat, de cea mai mare inflație din Uniunea Europeană și de tensiuni geopolitice persistente, indicele BET a livrat cea mai bună performanță anuală din ultimii 16 ani, iar capitalizarea pieței a depășit pentru prima dată 100 de miliarde de euro”, a explicat acesta. Interesul investitorilor străini a fost un factor cheie, consolidat de reclasificarea României de către MSCI în categoria piețelor de frontieră avansate în iunie 2025 și de includerea a 14 companii locale în indicii globali FTSE Russell.
Apetitul pentru investiții a fost confirmat de trei oferte publice inițiale majore. Cris-Tim Family Holding a atras 454 de milioane de lei în noiembrie 2025, oferta fiind suprasubscrisă de 42 de ori. În martie 2026, Electro-Alfa International a atras 579,6 milioane de lei, cu o suprasubscriere de 60 de ori, iar în iunie 2026, Christian ’76 Tour a obținut 149 de milioane de lei. Un raport PwC, menționat de Financiarul, subliniază creșterea numărului de investitori de retail, iar datele Autorității de Supraveghere Financiară (ASF) confirmă o accelerare a conturilor active.
Numărul investitorilor a crescut exponențial, de la 15.726 de conturi active în martie 2019 la 148.491 în martie 2026, o multiplicare de aproape 9,4 ori. În același interval, activele totale aflate în custodia societăților de servicii de investiții financiare (SSIF) au crescut de peste șapte ori, de la 8,73 miliarde de lei la 63,75 miliarde de lei. Alexandru Petrescu, președintele ASF, a subliniat transformarea pieței. „Piaţa de capital nu mai este un teritoriu rezervat unui cerc restrâns de cunoscători. Ea devine treptat o opţiune reală pentru un număr tot mai mare de cetăţeni. [ ] Următoarea etapă trebuie să transforme această creştere cantitativă într-o maturizare durabilă. Educaţia financiară, transparenţa, protecţia investitorilor şi calitatea serviciilor trebuie să avanseze în acelaşi ritm cu piaţa”, a declarat Petrescu.
Provocarea lichidității și pașii următori
În ciuda creșterii spectaculoase a valorii de piață, principala problemă rămâne lichiditatea. Datele arată o discrepanță majoră: deși capitalizarea a crescut cu 49% în 2025, valoarea totală tranzacționată a scăzut cu 1% față de anul precedent. Acest decalaj indică faptul că aprecierea prețurilor acțiunilor a fost mult mai rapidă decât creșterea activității de tranzacționare.
Sorin Petre a explicat această situație: „Deși capitalizarea bursieră a crescut cu 49% în 2025, valoarea tranzacționată a scăzut ușor, cu 1%, ceea ce arată că aprecierea puternică a prețurilor nu a fost însoțită de o creștere similară a activității de tranzacționare, lichiditatea rămânând concentrată într-un număr limitat de emitenți”. Cu toate acestea, semnalele pentru începutul anului 2026 sunt pozitive. În primul trimestru, capitalizarea pieței reglementate a depășit 550 de miliarde de lei, cu 5% peste nivelul de la finalul lui 2025, iar valoarea tranzacționată a fost cu 64% mai mare decât în perioada similară a anului anterior.
Pentru ca piața locală să facă următorul pas și să obțină promovarea la statutul de piață emergentă avansată în clasificarea FTSE, este necesară rezolvarea unor probleme structurale. Cel mai important element menționat de specialiști este absența unei contrapărți centrale de compensare pentru tranzacțiile cu acțiuni. De asemenea, listarea unor noi companii de stat este considerată un catalizator esențial pentru a adânci piața și a crește lichiditatea.
